首单广东“自发自还”地方债样本

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-02 10:50:08 来源: 法治周末 作者: 马金顺 沈佳苗

首单“自发自还”地方债在广东省顺利完成。从“自发代还”到“自发自还”,地方债的发行在逐步放权,但如何在放权的同时,规避可能产生的还债风险,这也是地方债“自发自还”主要破解的难题

  首单“自发自还”地方债在广东省顺利完成。从“自发代还”到“自发自还”,地方债的发行在逐步放权,但如何在放权的同时,规避可能产生的还债风险,这也是地方债“自发自还”主要破解的难题

  法治周末见习记者 马金顺

  法治周末实习生

  沈佳苗

  6月23日,广东省财政厅发布消息称,首单自发自还地方债招标顺利完成。

  招标信息显示,当日招标发行的广东省政府债共计148亿元人民币,期限包括五年、七年和十年。其中,与期限对应的计划发行规模分别为59.2亿元人民币、44.4亿元人民币和44.4亿元人民币。上述三期债券的中标利率依次为3.84%、3.97%和4.05%。

  这是中国首次允许地方政府自主发债,是国内首单自发自还的地方政府债券。此举意味着,备受关注的政府举债改革正式启动,也意味着政府举债“阳光化”改革步入正轨。

  除广东外,2014年经国务院批准自主发债的省份还包括上海、浙江、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛,共计十个省区市。随着首单试点落地,其他省份自主发债也将在近期启动。

  谁花钱谁还钱

  据了解,2009年,国务院决定,在发行额度、发行期限由中央控制的前提下,允许地方政府发行债券。相关发行工作由财政部代为办理,即“代发代还”。2011年,财政部在继续代理发行地方政府债券的同时,选取了上海、浙江、广东、深圳4个省市开展地方自行发债试点,并由财政部代办还本付息,即“自发代还”。2014年,财政部选取了上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、青岛、宁夏、江西10省(区、市)试点地方政府债券“自发自还”。

  “自发自还”和之前的“自发代还”、“代发代还”的区别是什么?其优势在哪里?

  刘少军告诉法治周末记者:“自发自还地方债是列入地方预算的,是纯粹的地方债。之前的地方债不列入地方预算。”

  财政部财政科学研究所金融研究室主任赵全厚说:“自发自还地方债是指试点地区在国务院批准的发债规模限额内,自行组织本地区政府债券发行、支付利息和偿还本金。‘自发自还’意味着债券还本付息手续由过去财政部统一代办转变为由地方政府自行负责。”

  "自发代还’的情况下,如果地方政府没有钱还债,或者有钱拖着不还,最后由中央政府代还;‘自发自还’,债务到期后,如果地方政府还不了,就要面对社会压力,面对投资者的信任,所以市场约束力比较强。”赵全厚进一步解释说。

  首创证券研发部副总经理王剑辉表示,之前多采取配额的方式,将总体发放的债,按照一定的比例给各个省市。现在国家希望政府凭借自身的信用,来对外进行发债。

  刘少军表示,最近正在修改预算法,在修改讨论过程中,大家争论很大的是地方政府有没有发债的权力,最关键的问题是怎么还。过去地方债地方政府还不了,中央政府代还。但从长远发展来说,中央和地方是要分家的,地方借债后就要自己还。

  王剑辉认为,“自发自还”是地方政府发债的一个必然趋势。将发债与偿债统一在一个主体上,可以催生债务约束机制,投资人也会对其债务偿还能力作出一个预估,从而来决定是否进行投资。未来上市之后,能够将这些债务的风险提早减少。从大的方面来说,有利于金融市场的稳定,这是至关重要的。

  据了解,广东规定谁花钱谁还钱,转贷市县的资金由各市县统借统还。而安排用于省级项目的资金本息由项目收益偿还,如项目收益难以偿还的,由中央返还的燃油税替代性收入等财政资金先行垫付。

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(责任编辑:卢珊)

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